Kan man have 100 % aktier som pensionist?
Pensionsbranchens standardsvar er nej, og svaret er indbygget i produkterne, længe før du når at stille spørgsmålet. Vores svar er mere ærligt: det afhænger af, hvornår pengene skal bruges. En 67-årig med solid formue har typisk både penge, der skal bruges næste år, og penge, der først skal bruges om 25 år. De to dele skal ikke investeres ens.
MerInvests beregninger på MSCI World-data (EUR, net totalafkast, månedlige observationer 12/1969 til 05/2026). Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast.
De to sandheder, der begge er rigtige
Sandhed nummer et: din horisont er længere, end produkterne antager
En 65-årig har i dag ofte 25 år eller mere foran sig, og en del af formuen skal måske slet ikke bruges i din levetid, men arves. På lange horisonter har det globale aktiemarked historisk været bemærkelsesværdigt pålideligt: på vores egne data har samtlige 15-års perioder siden 1969 givet positivt afkast. At parkere hovedparten af formuen i obligationer i 25 år er derfor ikke et neutralt valg. Det er et fravalg af det afkast, formuen historisk er blevet bygget af.
Sandhed nummer to: hævninger under kursfald er dyre
Det ærlige argument mod 100 % aktier hedder rækkefølgerisiko. Hæver du fast af formuen, mens markedet falder, sælger du flere andele til lave kurser, og de andele er væk, når markedet vender. Et fald på 30 % tidligt i udbetalingsperioden gør derfor mere skade end det samme fald ti år senere, selv om gennemsnitsafkastet over hele perioden er det samme. Den risiko er reel, og den skal håndteres, ikke ignoreres.
Løsningen er en buffer, ikke en procentregel
De to sandheder forenes med en simpel konstruktion: de nærmeste års planlagte forbrug, typisk to til fire år, ligger i kontanter og korte obligationer. Resten arbejder i aktier. Falder markedet, lever du af bufferen og rører ikke aktierne; stiger det, fyldes bufferen op igen. Du er dermed ikke 100 % i aktier på hele formuen, men du kan være det på den del, der har 10, 15 eller 25 års horisont, med en begrundelse du selv kender og har valgt.
Sammenlign det med standardløsningen: en automatisk kurve, der sænker aktieandelen på HELE formuen efter din fødselsdato. Læs mere på tvungen nedtrapning af aktier.
Det svageste led er ikke markedet, det er reaktionen på det
En høj aktieandel kræver, at du kan holde planen, når skærmen er rød. Efter bunden i de fire store globale bear markets siden 1969 steg markedet på vores data i gennemsnit 38 % det følgende år; den gevinst fik kun de, der stadig var investeret. Ved du med dig selv, at du ville sælge i panik, er en lavere aktieandel med lavere forventet afkast faktisk det rigtige valg for dig. Alternativet er at have en rådgiver, hvis vigtigste opgave er at holde dig fast på planen. Se tallene på derfor sælger private på bunden.
Sådan sætter vi fordelingen
Hos MerInvest bygger fordelingen på en nedsparingsplan år for år: hvad skal der bruges hvornår, hvad dækker livrente og folkepension, og hvor stor skal bufferen så være? Først derefter falder aktieandelen på plads, og den bliver typisk højere end selskabernes standard, fordi den kun skal bæres af de penge, der har tid til at bære den. Planen efterprøves i scenarier, blandt andet et stort kursfald på dag ét.
Det, folk oftest spørger om
Hvad er rækkefølgerisiko?
Risikoen for, at store kursfald rammer tidligt i udbetalingsperioden, mens du samtidig hæver af formuen. Hæver du under et fald, sælger du flere andele til lave kurser, og de andele er væk, når markedet vender. Samme gennemsnitsafkast kan derfor give vidt forskellige resultater afhængigt af rækkefølgen. Det er den reelle grund til ikke at ligge 100 % i aktier med penge, der skal bruges snart.
Hvor stor skal bufferen være?
Et almindeligt udgangspunkt er to til fire års planlagt forbrug i kontanter og korte obligationer, så du aldrig er tvunget til at sælge aktier på et dårligt tidspunkt. Den rigtige størrelse afhænger af dine faste udbetalinger fra livrente og folkepension, dit forbrug og din ro i maven. Jo større de faste udbetalinger er, jo mindre buffer behøver du.
Er en høj aktieandel ansvarlig for en 80-årig?
Det afhænger af, hvem pengene reelt er til. Er en del af formuen i praksis arv, er horisonten ikke din restlevetid, men arvingernes, og så kan en høj aktieandel på den del være helt rimelig. Er formuen derimod stram i forhold til forbruget, vejer trygheden tungere. Det er et regnestykke, ikke en aldersregel.
Alle markedstal er MerInvests egne beregninger på MSCI World-data (EUR, net totalafkast, 12/1969 til 05/2026); metode og figurer ligger åbent på MerInvest Data og Uro er normalt. Historiske afkast er ingen garanti for fremtidige afkast, og siden er generel information, ikke personlig rådgivning.